机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格

光大证券指出，市场有望持续上行。在财报完全披露之后，基本面的回暖将有望得到数据层面进一步的验证，市场预期或许也将重归稳定。此外，未来资本市场相关政策的逐渐出台落地也将对市场预期及信心起到稳定的作用。在基本面及政策的配置方面，关注高股息与顺周期风格。从当前的情况来看，市场出现快速上行的可能性相对较低，因此预计高股息方向仍然值得长期关注，而政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块关注度。顺周期方面，当前国内经济整体仍然处于修复的进程之中。我国出口面临的外需环境仍在继续改善，在5%左右的年度GDP增长目标下，稳增长政策有望持续出台，5月份国内经济有望继续修复。

信达证券认为，这一次市场板块的高低切换可能标志着3月下旬以来的震荡休整已经结束，5月可能继续上涨。4月以来因为美联储降息推迟预期、季报期主题投资降温、经济数据受高基数影响一般等因素影响，市场偏震荡。这些影响到5月将会逐渐结束，市场可能重新再次上行。行业配置方面，5月季节性规律风格会略偏向小盘成长，所以短期会呈现出风格的高低切，但由于风格的大趋势还在价值，所以这种高低切不会持续很久。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、老赛道（医药半导体新能源）>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线。上游周期股这一次调整主要是短期强势股补跌，大概率1—2周内会结束。商品价格上行刚从黄金轮到工业金属，离顶点还有1—2年的时间，基本面暂时不需要担心。

中邮证券指出，展望后市，我国一季度经济增长超出预期，但近期经济数据出现边际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而外围方面，美国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有所反弹，引发市场对美经济滞胀的担忧，同时在美联储降息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇率出现明显贬值。而相对稳定的汇率、A股估值仍处低位以及基本面的稳步恢复使得外资近期显著回流A股。因此，短期市场在外资回流、地产放松政策升温以及财报季后风险偏好回升等利好支持下有望迎来一波上涨行情，但考虑到经济基本面及企业盈利仍有待持续修复，中期行情或仍以震荡为主。配置方面，建议关注受益于产业政策支持和AI催化的科技板块，包括算力、AI应用、华为链、周期有望见底的半导体和消费电子以及受益于政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量子技术等新质生产力方向；同时建议关注受益于外需好转且景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给出清的光伏和生猪养殖。

校对：刘榕枝

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