今夜，黑天鹅突袭美股。

北京时间4月25日晚间，美国披露的2份重磅数据，令市场大惊失色。首先是，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

其次是，美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，预估为3.4%，前值为2.0%，为一年来首次环比加速。数据发布后，利率互换市场认为，美联储今年要到12月才会启动降息，而不是11月。

面对美国经济增长意外“爆冷”、核心通胀顽固的局面，市场担忧，美国滞胀风险似乎正在增加。受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。欧洲市场也集体跳水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

当前，全球金融市场的另一个风险点，或许来自强势的美元。受美联储降息预期推迟的影响，美元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以来的最高点。景顺资产管理公司的回归分析，美元指数每上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会下降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间4月25日晚间，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

 

数据显示，今年一季度GDP加权价格指数为 3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季度1.6%的两倍。

与其他国家不同，美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经济的趋势。

数据发布后，美国总统拜登发表声明称，美国GDP报告显示稳定增长，但需做更多工作。

分析认为，因美国通胀加剧，消费者和政府支出降温，导致第一季度增长显著放缓。

其中，消费者支出增长2.5%，低于第四季度3.3%的增幅。州和地方层面的固定投资和政府支出帮助本季度GDP保持正值，而私人库存投资的下降和进口的增加则造成了负面影响。

同时，美联储最关注的通胀指标也传来重大利空信号。

据最新发布的季度通胀数据显示，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次环比加速。

 

第一季度通胀大幅回升，其中不包括住房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速的两倍。

这意味着，美国核心通胀风险再度抬升。

当前，市场对货币政策状况以及美联储何时开始降息感到紧张。由于通胀仍然居高不下，投资者不得不调整对美联储何时开始宽松的看法。

数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利率互换交易员现在预计，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预计今年进行六次以上幅度25基点的降息。

受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲市场也集体跳水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

美债市场也遭遇抛售潮，其中2年期国债收益率上升至5.018%，为去年11月14日以来最高水平；10年期国债收益率上升至4.70%，为自11月2日以来最高水平；30年期美债收益率升至4.81%，为去年11月9日以来新高。

受数据影响，美元再度走强，美元指数短线拉升近20点，正逼近106。

按照日程安排，美联储将于下周召开会议，市场预计将继续把利率维持在二十年来的高位，交易员将分析美联储主席鲍威尔的言论，以寻找有关宽松政策的最新线索。

来自美元的风险

当前，全球金融市场的另一个风险点，或许来自强势的美元。

近日，美元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以来的最高点，并保持在106左右。今年以来，美元指数累计上涨逾4%。

根据景顺资产管理公司的回归分析，美元指数每上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会下降0.2%。

包括日本、韩国、印尼等在内的亚洲国家货币正遭受巨大贬值压力，其中，日元兑美元汇率现已跌破155，刷新1990年6月以来新低。

 

市场担忧，在巨大的贬值压力下，日本央行或将“空袭”市场。日本央行将于周五（4月26日）宣布最新的货币政策决定，市场预计日本央行将维持利率稳定不变。

当前，日元交易员正屏息以待，准备随时应对可能出现的市场干预和央行政策的变动，为2022年9月的一幕或将重演做准备。当时日本央行的宽松货币政策决定引发了市场的剧烈反应。

据日本时事通讯社最新报道，日本央行将考虑采取措施减少其政府债券购买量。

摩根士丹利首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi认为，日本央行行长植田和男或将发表更为强硬的言论。预计2024年7月日本央行将加息15个基点，使政策利率达到0.25%，2025年1月将再加息25个基点。

瑞银则在报告中指出，日本央行7月加息的可能性不能排除，且随着日元进一步贬值，这一可能性已经从当时的40%上升到超过45%。在加息之前，日本央行逐步减少国债购买量也可能在6月进行。

瑞银认为，随着日元走弱，7月加息的可能性已从3月的40%上升到超45%。

责编：杨喻程

校对：高源‍‍‍‍